정의 및 기본 개념

미래 소득보다 현재 소득을 선호하는 것은 차용인이 이자율을 지불하려는 의지를 갖게 하는 반면, 대출 기관은 자금 대출의 기회비용에 대한 보상을 추구합니다.

중앙은행에 대한 정부 지시, 원금 총액의 통화, 만기 기간, 차용인의 인지된 채무 불이행 확률, 시장 공급 및 수요 등 여러 요인이 이자율에 영향을 미칩니다. 또한 이자율은 담보 금액, 콜 조항과 같은 특수 기능 및 준비금 요건에 따라 영향을 받을 수 있습니다. 금리의 기본 개념을 이해하는 것은 금리가 경제 성장, 인플레이션, 금융 시장, 소비자 및 기업 행동에 미치는 영향을 이해하는 데 중요합니다(Mishkin, 2016).

이자율의 종류

금리는 그 구조와 이에 영향을 미치는 요인에 따라 다양한 유형으로 분류될 수 있습니다. 일반적인 분류 중 하나는 고정 금리와 변동 금리입니다. 고정 이자율은 대출 기간 내내 일정하게 유지되어 차용자에게 안정성과 예측 가능성을 제공합니다. 이와 대조적으로, 변동 이자율은 일반적으로 시장 상황이나 중앙은행 정책의 변화에 ​​따라 시간이 지남에 따라 변동하며, 이는 개인과 기업 모두의 대출 비용에 영향을 미칠 수 있습니다.

명목이자율과 실질이자율 사이에는 또 다른 구별이 있을 수 있습니다. 명목 이자율은 대출에 부과되는 실제 비율을 나타내는 반면 실질 이자율은 인플레이션 효과를 설명하여 구매력 측면에서 실제 차입 비용을 반영합니다. 또한 금리는 무위험 금리와 위험 프리미엄 금리로 분류될 수 있습니다. 무위험 금리는 국채와 같이 위험이 최소화된 것으로 간주되는 투자와 관련이 있는 반면, 위험 프리미엄 요율은 특정 투자 또는 차용자와 관련된 증가된 위험을 보상하기 위해 더 높습니다.

마지막으로 이자율은 일별, 월별, 연간 등 복리 빈도에 따라 차별화될 수도 있습니다. 이 요소는 대출 기간 동안 지불되는 총 이자 금액에 영향을 미치며 전체 대출 비용에 큰 영향을 미칠 수 있습니다(Mishkin, 2016; Mankiw, 2018).

이자율에 영향을 미치는 요소

정부 지침, 통화, 만기일, 인지된 부도 가능성, 시장 공급 및 수요, 담보, 콜 조항 및 준비금 요구 사항과 같은 특수 기능을 포함한 다양한 요소가 금리에 영향을 미칩니다. 중앙은행에 대한 정부 지시는 특정 경제 목표를 달성하기 위해 설정되는 경우가 많기 때문에 이자율을 결정하는 데 중요한 역할을 합니다(Friedman & Schwartz, 1963). 다양한 통화에 따라 다양한 수준의 위험과 수익이 발생하므로 빌려주거나 빌린 원금의 통화도 이자율에 영향을 미칠 수 있습니다(Mishkin, 2007). 투자의 만기 기간은 또 다른 요인입니다. 장기 투자는 일반적으로 더 긴 기간과 관련된 증가된 위험을 보상하기 위해 더 높은 이자율을 갖기 때문입니다(Mishkin, 2007). 차용인이 인지한 채무 불이행 확률은 이자율에 영향을 미치며, 대출 기관은 잠재적인 채무 불이행의 위험을 상쇄하기 위해 더 높은 이자율을 요구합니다(Merton, 1974). 시장 공급과 수요 역학도 중요한 역할을 합니다. 이자율은 자금 가용성과 차입 수요에 따라 오르거나 내릴 수 있기 때문입니다(Keynes, 1936). 마지막으로, 담보 금액과 콜 조항 및 준비금 요구 사항과 같은 특수 기능은 대출이나 투자의 위험 프로필을 변경할 수 있으므로 이자율에 영향을 미칠 수 있습니다(Mishkin, 2007).

중앙 은행 및 통화 정책

중앙은행은 통화정책 시행을 통해 금리를 결정하는 데 중요한 역할을 합니다. 그들은 미국의 연방 기금 금리나 유럽 연합의 재융자 금리와 같은 기준 금리를 설정합니다. 이는 상업 은행의 대출 비용과 이후 소비자와 기업에 제공되는 금리에 영향을 미칩니다. 중앙은행은 통화 공급을 통제하고 물가 안정, 경제성장, 완전 고용 등 거시경제적 목표를 달성하기 위해 공개 시장 운영, 지급준비율, 할인율 등 다양한 도구를 사용합니다.

통화정책은 경제 상황과 중앙은행의 목표에 따라 확장적일 수도 있고 수축적일 수도 있습니다. 확장정책은 이자율을 낮추어 대출과 지출을 자극하여 경제성장을 촉진하는 것을 의미합니다. 반면 긴축정책은 인플레이션을 억제하기 위해 금리를 인상하고 과도한 차입을 초래해 금융불안을 초래할 수 있다. 금리에 대한 중앙은행의 결정은 자산 가격, 환율, 전반적인 경제 성과에 광범위한 영향을 미치기 때문에 금융 시장에서 면밀히 모니터링됩니다(Mishkin, 2016).

이자율과 인플레이션

금리는 중앙은행이 통화정책을 시행하기 위해 사용하는 주요 도구이기 때문에 인플레이션을 통제하는 데 중요한 역할을 합니다. 이자율이 인상되면 대출 비용이 높아져 소비자 지출과 기업 투자가 감소합니다. 총수요의 감소는 경제 성장의 둔화와 인플레이션 압력의 감소를 가져온다(Friedman, 1968). 반대로, 이자율이 낮아지면 차입 비용이 저렴해지고 소비자 지출과 기업 투자가 자극되어 총수요가 증가하고 잠재적으로 인플레이션이 높아질 수 있습니다(Taylor, 1993).

그러나 재정 정책, 환율, 글로벌 경제 상황과 같은 다른 요인도 인플레이션에 영향을 미칠 수 있기 때문에 금리와 인플레이션 간의 관계가 항상 간단하지는 않습니다(Mishkin, 2007). 추가적으로, 인플레이션 통제에 있어서 금리 변화의 효과는 중앙은행의 신뢰성과 미래 인플레이션에 대한 대중의 기대에 달려 있습니다(Kydland & Prescott, 1977). 요약하자면, 금리는 인플레이션을 관리하는 주요 수단이지만 그 영향은 다양한 요인과 전반적인 경제 환경에 의해 영향을 받습니다.

이자율과 경제성장

금리는 소비자 지출, 기업 투자, 인플레이션 등 경제의 다양한 측면에 영향을 미치기 때문에 경제성장 속도를 결정하는 데 중요한 역할을 합니다. 이자율이 낮으면 대출이 더 저렴해지며 소비자는 지출을 하고 기업은 확장 투자를 장려하여 경제 활동이 증가합니다. 반대로, 높은 이자율은 차입 비용을 더 비싸게 만들어 소비자 지출과 기업 투자를 감소시키고 궁극적으로 경제 성장을 둔화시킬 수 있습니다(Mishkin, 2012).

더욱이 금리는 인플레이션에 영향을 미치며 이는 경제의 전반적인 건전성을 결정하는 핵심 요소입니다. 중앙은행은 물가 안정을 유지하고 지속 가능한 경제 성장을 촉진하기 위해 금리 조정을 인플레이션을 통제하는 도구로 자주 사용합니다(Taylor, 1993). 예를 들어, 인플레이션이 높을 때 중앙은행은 과도한 지출을 억제하고 인플레이션 압력을 줄이기 위해 금리를 인상할 수 있습니다. 반면, 낮은 인플레이션이나 디플레이션 기간에는 중앙은행이 지출과 투자를 촉진하기 위해 금리를 낮춰 경제성장을 촉진할 수 있습니다.

신용평가사의 역할

신용평가기관(CRA)은 기업, 정부, 채권 및 증권과 같은 금융 상품 등 다양한 주체의 신용도를 평가하여 금융 시스템에서 중요한 역할을 합니다. 이러한 평가는 신용 등급으로 표현되며, 이는 투자자와 시장 참여자에게 투자 및 대출 활동에 관해 현명한 결정을 내리는 데 유용한 정보를 제공합니다(Cantor and Packer, 1996). CRA는 차용자와 대출자 사이의 정보 비대칭성을 줄여 금융 시장에서 자금 흐름을 촉진함으로써 자본의 효율적인 배분에 기여합니다(Boot et al., 2006). 또한 신용등급은 종종 규제 목적의 벤치마크로 사용되어 금융 기관의 자본 요구 사항 및 투자 제한에 영향을 미칩니다(Kisgen, 2006). 그러나 CRA의 역할은 특히 글로벌 금융 위기 이후 잠재적인 이해 상충, 투명성 부족 및 평가 정확성에 대한 우려로 인해 비판을 받아 왔습니다(White, 2010).

금리와 금융시장

금리는 대출 비용과 투자 수익에 영향을 미치기 때문에 금융 시장의 역학을 형성하는 데 중요한 역할을 합니다. 중앙은행이 금리를 조정하면 기업과 소비자의 자본 비용에 직접적인 영향을 미쳐 지출 및 투자 결정에 영향을 미칩니다. 금리가 높으면 차입 비용이 늘어나 대출 수요가 감소하고 경제 활동이 둔화되는 경향이 있습니다. 반대로, 낮은 이자율은 대출과 지출을 자극하여 경제 성장을 촉진합니다.

금융 시장에서 이자율은 주식, 채권, 부동산 등 다양한 자산 클래스의 평가에 영향을 미칩니다. 예를 들어, 금리가 상승하면 더 높은 금리로 발행된 신규 채권이 투자자들에게 더 매력적이기 때문에 채권 가격은 일반적으로 하락합니다. 마찬가지로, 금리가 높아지면 차입 비용이 증가하여 기업 이익이 감소하고 투자 심리가 위축될 수 있으므로 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 반면, 낮은 이자율은 현금 및 채권에 대한 낮은 수익률에 비해 투자 매력을 높여 자산 가격을 상승시킬 수 있습니다. 전반적으로 이자율은 시장 동향과 투자자 행동의 주요 결정 요인으로 작용하여 자본 배분과 금융 자산 성과를 형성합니다(Mishkin, 2013; Reinhart & Rogoff, 2009).

금리와 소비자 행동

이자율은 대출 비용과 저축 수익률에 영향을 미치기 때문에 소비자 행동을 형성하는 데 중요한 역할을 합니다. 금리가 낮을 때는 대출 비용이 상대적으로 저렴하기 때문에 소비자는 주택, 자동차, 기타 상품 및 서비스 구매 등 다양한 목적으로 돈을 빌릴 가능성이 더 높습니다. 이러한 증가된 차입과 지출은 경제 성장을 자극할 수 있습니다(Mishkin, 2007). 반대로, 높은 이자율은 대출 비용을 증가시켜 소비자가 지출을 줄이고 저축을 늘리게 하여 경제 성장을 둔화시킬 수 있습니다.

더욱이 금리는 미래 경제 상황에 대한 소비자 신뢰와 기대에도 영향을 미칠 수 있습니다. 낮은 이자율은 유리한 경제 환경을 신호하여 소비자가 더 많이 지출하도록 장려하는 반면, 높은 이자율은 경제적 불확실성을 나타내어 소비자가 더 많이 저축하고 덜 지출하도록 유도할 수 있습니다(Carroll, 1997). 요약하면, 금리는 대출, 저축, 지출 결정에 영향을 미치고 궁극적으로 전반적인 경제 성장에 영향을 미치기 때문에 소비자 행동을 결정하는 데 중요한 요소입니다.

이자율과 사업 투자

이자율은 기업 투자 결정에 영향을 미치는 데 중요한 역할을 합니다. 이자율이 낮으면 기업의 차입 비용이 감소하여 기업이 새로운 프로젝트에 투자하거나 운영을 확장하거나 기존 인프라를 업그레이드하는 것이 더 매력적입니다. 이러한 투자 증가는 기업이 새로운 일자리를 창출하고 전반적인 생산성에 기여함에 따라 더 높은 경제 성장으로 이어질 수 있습니다(World Bank, 2021). 반대로 이자율이 높으면 차입 비용이 증가하여 기업이 새로운 투자에 자금을 조달하는 데 더 많은 비용이 듭니다. 이는 투자 감소, 경제 성장 둔화, 잠재적으로 실업률 증가로 이어질 수 있습니다(OECD, 2019).

더욱이 이자율은 다양한 유형의 투자 매력에 영향을 미칠 수도 있습니다. 예를 들어, 이자율이 낮을 때 기업은 투자하지 않음에 따른 기회비용이 상대적으로 낮기 때문에 잠재적으로 더 높은 수익을 얻을 수 있는 더 위험한 프로젝트에 투자하는 것을 선호할 수 있습니다(IMF, 2018). 반면, 이자율이 높을 때에는 투자하지 않음에 따른 기회비용이 높아지므로 기업은 수익률이 낮고 안전한 투자를 선택할 수 있습니다. 요약하면 이자율은 기업의 투자 결정에 큰 영향을 미치며 전반적인 경제 성장과 안정성에 영향을 미칩니다.

국제 금리 비교

이자율은 경제 성장, 인플레이션, 중앙은행이 시행하는 통화 정책 등 다양한 요인으로 인해 국가마다 크게 다릅니다. 미국, 영국, 일본 등 선진국은 신흥국에 비해 금리가 낮은 경향이 있다. 예를 들어, 2021년 미국 연방준비은행은 연방기금금리 목표 범위를 0~0.25%로 유지한 반면, 영란은행은 기준금리를 0.1%로 유지했습니다(연방준비은행, 2021; 영란은행, 2021). . 이와 대조적으로 브라질과 터키 같은 국가에서는 중앙은행이 기준 금리를 각각 6.25%와 19%로 설정하는 등 더 높은 금리를 경험했습니다(브라질 중앙은행, 2021; 터키 공화국 중앙은행, 2021).

이러한 격차는 무엇보다도 경제 안정성, 인플레이션 기대, 신용 등급의 ​​차이로 인해 발생할 수 있습니다. 신흥 경제국의 중앙은행은 인플레이션을 억제하고 외국인 투자를 유치하기 위해 높은 금리를 시행하는 경우가 많은 반면, 선진국은 경제 성장을 촉진하고 물가 안정을 유지하기 위해 낮은 금리를 유지합니다. 또한 신용 평가 기관은 글로벌 시장의 이자율과 차입 비용에 영향을 미칠 수 있는 국가의 인지된 위험을 결정하는 데 중요한 역할을 합니다(Standard & Poor's, 2021).

역사적 금리 동향 및 이벤트

역사적 금리 추세는 다양한 중요한 사건과 경제적 요인에 의해 형성되었습니다. 예를 들어, 1970년대와 1980년대 초반에 이자율은 높은 인플레이션, 유가 충격, 중앙은행, 특히 Paul Volcker가 의장을 맡은 미국 연방준비은행의 제한적인 통화 정책으로 인해 전례 없는 높은 수준에 도달했습니다(Friedman & Schwartz, 1982). 이와는 대조적으로, 2008년 글로벌 금융위기 이후에는 전 세계 중앙은행들이 경제 성장을 촉진하고 디플레이션 압력에 맞서기 위해 양적 완화, 제로 금리 또는 마이너스 금리와 같은 비전통적인 통화 정책을 채택했습니다(Bernanke, 2015).

더욱이, 금리 추세는 금본위제에서 명목화폐로의 전환과 같은 경제 패러다임의 변화에 ​​의해 영향을 받아 통화 정책의 유연성이 향상되었습니다(Eichengreen, 2008). 또한, 글로벌 금융 시장의 상호 연결성이 증가함에 따라 유럽 국가 부채 위기에 대응한 중앙은행 정책의 동기화에서 알 수 있듯이 금리 변동이 국경을 넘어 전달되었습니다(Rey, 2013). 전반적으로 역사적 금리 추세는 글로벌 금융 환경을 형성하는 경제적, 정치적, 제도적 요인의 복잡한 상호 작용을 반영합니다.